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东方财富证券:给予立讯精密买入评级

作者:admin 发布时间:2022-05-25
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2022-04-13东方财富证券股份有限公司刘溢对立讯精密(002475)进行研究并发布了研究报告《动态点评:成长路径清晰,增持股份彰显发展信心》,本报告对立讯精密给出买入评级,当前股价为28.88元。

立讯精密(002475)

【事项】

公司近期发布关于公司实控人之一、副董事长增持股份计划的公告。公司实际控制人之一、副董事长王来胜先生拟通过深圳证券交易所系统增持公司股份。本次拟增持金额不低于人民币 2 亿元,不超过人民币 4亿元;实施期限为自本增持计划公告之日起 6 个月内择机完成。

【评论】

22Q1 业绩预告同比稳步增长,前瞻布局显成效。公司此前发布 2022Q1业绩预告,预计 2022Q1 归母净利润同比增长 25-30%至 16.87-17.54 亿元,扣非净利润同比增长 20-25%至 14.01-14.59 亿元。期内,国内外疫情、缺料等经营扰动依然严峻,对制造业持续造成冲击,宝马娱乐网站。面对外部环境的困难与挑战,公司始终坚定不移规划和落实“三个五年”战略部署,结合新形势、新机遇,进一步深化对公司发展的前瞻布局。

声学可穿戴业务趋稳,垂直一体化资源整合优势明显。在经历了市场及消费者对声学可穿戴产品的加速需求后,2021 年公司声学可穿戴产品出货情况出现回调,对营收、利润造成阶段性影响,预计 2022 年业务将整体趋稳。2021 年对外投资并控股立铠精密,在手机精密显示结构模组业务实现业务规模的高速增长,因前期投入及物料占成本结构比重较大,对整体利润率造成一定压力。公司持续加强产业布局、产品研发及市场开拓, 通过领先的技术实力和优秀的品质保障能力,在智能可穿戴、精密结构模组、系统封装、手机、光学显示模块等业务均收获客户的高度认可及信赖。

募资扩产优化能力,产品线持续拓展。2022 年 2 月公司发布公告,拟通过非公开发行股票募资 135 亿元,除了智能可穿戴产品、智能移动终端精密零组件产品的产线建设及技术升级之外,在新能源高压连接系统、半导体先进封装及测试产品、智能汽车连接系统等产品线上持续进行布局及拓展。

成长路径清晰,增持股份彰显发展信心。公司发布实控人之一、副董事长王来胜先生计划增持股份的公告。截至 2022 年 4 月 11 日,王来胜先生共持有公司股份 522.77 万股,占公司股份的 0.07%,基于对公司内在价值的认可和未来持续发展的坚定信心,以及共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任,择机实施增持计划,彰显了公司领导对企业未来发展的信心。

【投资建议】

公司在面对疫情、缺芯、原材料价格及运输成本的上涨等严峻的条件下,坚定不移的执行战略规划,持续加强产业布局,充分发挥公司垂直整合优势,持续多元化拓展产品线,为各领域客户提供优全面且优质服务,进一步深化客户关系。我们上调 2021-2023 年公司营收规模预期、调整毛利率及期间费用率,预计公司 2021-2023 年营收分别为 1541.06、1955.28、2443.29 亿元,归母净利润分别为 71.18、102.85、139.03 亿元,EPS 分别为 1.01、1.46、1.97 元/股,对应当前 PE 分别为 28、19、14 倍,维持“买入”评级。

【风险提示】

下游市场需求持续低于预期

汇率剧烈波动对业绩造成影响

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,摩根大通证券刘叶研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.58%,其预测2021年度归属净利润为盈利95.09亿,根据现价换算的预测PE为21.39。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级12家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为54.14。证券之星估值分析工具显示,立讯精密(002475)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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